de vudeloin » Lun 14 Nov 2011 22:23
Un emprunt Giscard 1973 qui fit beaucoup rire ses souscripteurs d'ailleurs, pierrot..
Puisque, souscrit pour 5,5 Milliards de francs de l'époque et indexé sur l'évolution du cours de l'or, son coût pour les finances publiques s'avéra fort élevé, le cours du métal jaune ayant pris l'ascenseur dans les années 70 pour cause de crises monétaires à répétition.
On rappellera au sujet de cet emprunt deux trois bricoles.
Un, il fut émis pour faire face à des ajustements conjoncturels du taux normal et du taux réduit de la TVA, y compris des suspensions temporaires d'application de ladite taxe ( notamment sur la viande bovine en 73 qui était un secteur sinistré );
Deux, l'emprunt fut sur souscrit, puisque ce furent 6,5 milliards de francs qui furent finalement levés sur les marchés.
Trois, l'émission fut de très courte durée : annoncée le 9 janvier 1973, elle fut close le 16 janvier !
l'indexation sur l'or, peu de jours après le vote de la loi sur la Banque de France interdisant à celle ci d'émettre de la monnaie à la demande expresse du Trésor, et dans un contexte de crise du système de Bretton Woods enclenchée par les décisions de Richard Nixon de suspendre la convertibilité du dollar en or et d'inventer les changes flottants, avait évidemment attiré les investisseurs un peu informés, pour ne pas dire initiés...
ensuite, pendant 15 ans, la clause d'indexation a joué.
En janvier 1978, alors que le taux de 7 % était retenu à l'origine pour une obligation de 1 000 euros, soit 70 euros de coupon, le coupon détachable était fixé à 168,80 francs (arrêté Boulin)
un an plus tard, il atteint 193,85 francs ( arrêté Monory) et explose à 392,96 francs en janvier 1980 ! Il atteint 609,03 francs en janvier 1981 (plus de 60 % de la valeur nominale du titre) et finira à 688,13 francs en 1984...
En 1987, le gouvernement procède à une opération de consolidation en échangeant les titres en circulation du 73 contre de nouvelles OAT
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